Pension funds and the secondary private equity market in Brazil: a study of Petros and Previ transactions

Authors

DOI:

https://doi.org/10.21680/2176-9036.2026v18n1ID39210

Keywords:

Private Equity, Venture Capital, PE&VC Funds, Secondary Market, Pension Funds

Abstract

Purpose: This study analyzed the sale of shares in the secondary market of a package of Private Equity Funds (FIPs) held by plans of two Closed-Entity Pension Funds (EFPC) or pension funds, Petros and Previ, in 2019 and 2021, respectively, to highlight the main challenges, structural limitations and opportunities of the secondary private equity market in Brazil.

Methodology: This research employs a descriptive approach through a documentary analysis. The study focuses on Brazilian pension fund Petros and Previ transactions between 2019 and 2021. We collected data from several sources, including reports from the Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM), financial statements of EFPC, and official institutional publications.

Results: Based on public data and information, as well as from the perspective of the current regulation applicable to FIPs and pension funds, the results showed a discount on the price charged vis-à-vis the mark-to-value of the assets in the financial statements of the funds and the annual reports of the EFPC on the base date of the negotiation.

Contributions of the Study: The discount on the assets reflects a developing market, and the difficulties revolve around consolidating specialized players and favorable market conditions. However, the EFPC negotiations are a milestone for Brazil's private equity and venture capital sector, mainly for other pension funds to explore the secondary market in search of liquidity for FIPs, encouraging new investors and assisting managers.

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Author Biographies

William Phillip Fernandes Santos, Escola Superior de Agricultura Luiz de Queiroz da Universidade de São Paulo – USP.

Bacharel em Direito pelo Centro Universitário Ritter dos Reis, especialista em Controladoria e Finanças pela Escola Superior de Agricultura Luiz de Queiroz da Universidade de São Paulo – USP e Analista de Investimentos da Clube do Valor.

Matheus da Costa Gomes, Universidade Paulista (UNIP).

Doutor em Controladoria e Contabilidade pela FEARP-USP e Professor de Contabilidade e Economia da Universidade Paulista (UNIP).

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Published

05-01-2026

How to Cite

Santos, W. P. F. ., & Gomes, M. da C. (2026). Pension funds and the secondary private equity market in Brazil: a study of Petros and Previ transactions. REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal Do Rio Grande Do Norte, 18(1), 150–169. https://doi.org/10.21680/2176-9036.2026v18n1ID39210

Issue

Vol. 18 No. 1 (2026): Jan./Jun.

Section

Section 1: Accounting Applied to the Business Sector (S1)

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